行业背景

随着中国经济进入新常态，中国保险业自身也在不断的调整变化之中，出现了新趋势与新问题。

新趋势：

占主导地位的传统保险商业模式外，银保模式也开始占据重要的地位，互联网模式也越来越被探索和使用。香港保险产品的研发设计一直走在前列，香港保险产品的一些衍生交易需求也催生出了如保险融资、保险贴现、保险逆按揭等保险金融创新。科技对现实世界的改变往往超出人的想象力，金融科技的兴起在潜移默化中改变着保险行业各个环节的业态。

新问题：

保险银行化导致保险脱离了保险姓“保”这一本质基础，如果保险产品以融资为主要目的，会引发一连串的金融问题，影响金融市场稳定。保险业整体赔付率有上升的迹象，这需要保险公司在精算的基础上对赔付做出更精确的预判。多年来保险资管公司作为保险公司的资产管理总部，主要管理着保险公司自有资金，与市场竞争脱节，在保险新政的指引下，未来如何同券商资管、公募基金进行竞争，需要引起足够的重视。

《蒙格斯调查之十：中国保险业调查报告》是基于中国经济进入新常态，保险行业整体增速放缓这一现实背景，对保险行业进行的多维度、多视角的分析报告。调查从保险产品设计与金融化应用、保险银行化、保险赔付、保险科技、保险资产管理等多方面展现行业现实情况，深挖行业所面对的各种问题，以期能够为行业在新时代面临的风险与机遇提供前瞻对策与建议。

（购买报告附赠原始数据及数据分析光盘）

报告内容

主要结论（有删减，完整版请购买报告）

1、中国保险业占金融资产比重偏低

保险业占整个金融业的比重是衡量保险业发展水平的一个重要度量，2018年我国保险业在金融中占比明显偏低只有6%，像美国这样的金融市场较为成熟的发达经济体中，保险行业资产会占到整个金融行业资产的30%左右。

2、内地资金配置香港保险市场情况

从2018年内地赴港新增保单数占比分布看，内地赴港购买重疾险的数量最多，2018年占比为62%，高于2017年59%，展现出香港重疾险对内地客户较强的吸引力。其次为终身寿险，占比30%，较2017年32%有所下降。

3、总体看保险赔付有上升迹象

从年度数据看，随着保险市场总量的增长，保费和赔付总额都出现和明显的上涨，2016年开始，环比双双下滑。2018年在保费收入环比继续下滑的情况下，增长率已经下滑到个位数字，不到4%，赔付环比却出现了比较快速的回升，从2017年的6.34%回升到2018年的10%。

4、委托关联方资管机构是保险公司资产管理的主要模式

保险行业已经形成了以保险机构为主，业外受托管理机构为辅的基本管理模式。保险公司的投资模式包括自主投资和委托投资，委托投资包括委托关联方保险资管机构、非关联方保险资管机构、公募基金管理公司和证券资管公司，委托关联方保险资管机构是保险公司当前的主流选择。

5、保险产品理财化危害多

①保险定价原则

保险是典型的“负债驱动资产”型投资，也就是保险公司先设计保险产品，然后再根据保险产品负债给付的一些特点去匹配合适的资产。比如：一款存期为10年的寿险，保险公司在收到保费后，大部分的保险支出是发生在10年以后，因此保险公司就要去市场上寻找投资期为10年、收益能够满足这个寿险需求的投资资产，比如10年期债券。这种投资方式更加注重资产和负债的匹配状况，因此对保险公司的经营风险较小。

②违反保险规律的保险定价

“资产驱动负债”型投资，保险公司通过高收益的万能险迅速做大保费规模，然后再将收集来的保费投资房地产、信托，上市公司股票。这种投资方式形成了比较严重的资产负债期限错配，比如：短期的万能险投资长期的房地产等投资项目。

③“资产驱动负债”型投资危害

资产错配风险

为了覆盖保险高额融资成本，造成短期险种投资长期化，要承受债市违约风险、股市波动风险，因此给保险公司的经营带来很大风险。

扰乱市场秩序

保险公司可能利用万能险“吸来”的巨额资金操纵股票，甚至到二级市场上去举牌上市公司，造成各种投机活动盛行。

对策和建议

1、建立高效商业模式

在传统保险模式下，增员和留存是永恒的主题，也是传统保险模式发展的重中之重；银保模式下保险公司要和银行建立银保战略合作关系，保营销人员同理财经理深度合作；对于互联网模式保险公司要量力而行，根据自身的经济实力，有节奏有步骤地进行尝试和推进。

2、学习香港保险产品的创新元素

保险产品设计上面要下深功夫，深入市场调研，学习香港保险的先进经验，学习并开发出符合内地市场的保险产品；在保险产品金融化应用方面，对保费融资、保险贴现、保单逆按揭等保险衍生交易进行前瞻布局。

3、在精算的基础上严控赔付

我国人口老龄化日益严重，人寿保单和重疾保单慢慢进入赔付高峰期，保险公司要合理预估发生概率，尽量做到理赔金额×发生概率=理赔金额×发生率=赔付金额。

4、建设“保险+科技”生态

现有的科技因素已经开始渗透保险业，正在一点点改变保险业的原有范式，保险企业应该深入研究这些不同的科技要素，有机的融合进保险业态中，未来谁在这方面运用的娴熟，谁就把握科技先机。

5、提升资产管理投资能力是当务之急

现有保险资管产品主要以债权为主，比较单一化，产品设计需要多元化以满足不同投资者的需求。保险资管需要打造一支专业化的投研队伍，专业化的投研队伍是保险资管投资能力提升的基础。保险资管公司的投研应该是多维度的，单一的维度难以满足现代投资的需求。有效风控需要一把手重视，风控委员会由总经理、投资总监、风控总监组成，每个成员都有一票否决权，而不是一言堂，必要时可以召开全体研究部会议讨论，甚至聘请外部顾问。