调查背景

《地方政府债务风险研究报告》是由新华财经风控项目组联合深圳蒙格斯咨询有限公司（以下简称“蒙格斯智库”）共同打造的聚焦政府债务状况的季报产品。一直以来，地方政府隐性债务的界限和产生来源较为模糊，以及地方政府的隐性债务规模始终未得到明确结果。目前地方政府的财务状况怎么样？我国地方政府隐性债务规模有多大？隐性债务背后的风险点有哪些？针对隐性债务的解决办法是什么？报告对这些问题做了相应解答。

报告简介

截至2019年三季度末，我国地方政府显性债务余额为21.4万亿元，据此估算出的地方政府债务率约为30.7%，处于安全区间内。然而，现有的隐性债务规模测算结果普遍处于8.9至43万亿元之间，这导致了全口径地方政府债余额直接突破了财政部规定的限额，给地方政府敲响了“债务危机”的警钟。

面对日积月累的巨量隐性债务，应该如何正确界限厘定？应通过哪些方法进行测算？具体的难点和风险有哪些？各地方政府、地方企业、金融机构应当如何齐心化解“债务危机”？《地方政府债务风险研究报告》主要解决以下几个问题：

（一）明确地方政府债务的构成及界限厘定

本报告将从多角度来介绍和界定地方债务，其中隐性债务的产生来源主要是地方融资平台等机构、养老保险缺口、违法违规类变相举债以及地方政府需承担的救助责任。

（二）创新性地推出隐性债务测算方法及结果

中国经济信息社联合蒙格斯智库以债务来源为思路，测算出我国地方政府隐性债务为45.96万亿元左右，并在此基础上推算出全口径下的中国地方政府负债率87.86%，通过数据揭示地方债务存在的风险。

（三）分析风险点并提出对策建议

在理论和数据的基础上，我们结合若干案例进行分析，寻找出地方政府隐性债务背后的风险点和难点，最终总结出了现有的5种解决模式，以及10条补充建议。

地方政府债务风险研究报告（省市定制版）

欢迎定制

本报告配套相应的《地方政府债务风险研究报告》（省市定制版），理论和实践相结合，帮助各个省市政府厘清隐性债务，评估债务负担，以更好地应对日益严重的债务风险。

报告部分内容展示

1． 隐性债务测算口径：

地方政府在筹资过程中因为政府信誉的缘故可能产生隐性债务，主要包括通过地方融资平台向银行贷款、发行城投债、非标融资、融资租赁合同、养老金缺口、PPP项目以及地方政府负有救助义务责任的债务。

其中，PPP项目引起的隐性债务规模测算方法如下：

尽管目前学术界对于“PPP项目是否属于政府债务，是否会形成政府隐性债务”仍维持多个观点，但是债务偿还依赖政府付费或补助、政府出于提供公共物品的天然职责而可能进行兜底等特性也会致使隐性债务的产生。

因此，本报告力图全面覆盖3个种类的PPP项目、以及我国32个地区的PPP项目，并添加最低资本金比例、项目风险系数和政府负担比例三个系数。力图测算出合理的PPP项目引起的隐性债务规模。

下表为节选10个城市的PPP项目数据：

数据来源：新华财经，新华信用、蒙格斯智库整理

2.中央政府财政收支比重差与地方财政收支比重差统计（%）

数据来源：新华财经，新华信用、蒙格斯智库整理

3.天津市政府债务余额、一般公共预算收入和政府性基金收入统计（亿元）

数据来源：新华财经，新华信用、蒙格斯智库整理

对策与建议

1.尽快完成对隐性债务的界定、分类及施政；

2.坚决遏制隐性债务增量，积极化解隐性债务存量；

3.建立地方政府债务风险预警体系以及规范的地方政府举债融资机制；

4.加快推进政府融资平台公司转型为市场化的国有企业，依法合规开展市场融资等……

报告正文目录及图表目录如下