3月生产端景气度回升，复苏势头稳步向好，制造业供给和需求同步回升，产需关系也逐步转好。预计这一趋势将随着全球经济恢复而持续，但上游原材料价格大幅上升已经对整体制造业毛利率产生挤压，并将通胀开始逐渐传导至下游。经济复苏加上通胀预期抬升代表经济即将进入典型的过热周期，届时货币政策或出现实质性收缩，央行近期已经开始偏谨慎措辞。

从衣食住行几方面来看，3月消费需求表现较好，虽然春节已过，电影市场遇冷，但整体消费信心并没有因为短暂的疫情反复而产生影响，反而因为有经验有疫苗而更加从容。由于地产与基建投资一正一负和制造业一平，预计3月投资总量边际变化较小。近期公布的3月社融和信贷数据也显示出基建投资需求较强，但整体融资需求收紧。3月我国出口表现好于上月，依旧强劲，一季度同样表现抢眼，从去年第四季度开始一直保持长期健康的态势。