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蒙格斯报告《地方政府债务风险研究报告(2021)》

蒙格斯报告《地方政府债务风险研究报告(2021)》

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商品简介

2019年末,蒙格斯就开始对地方政府债务风险问题进行深入的研究并发布了《地方政府债务风险调查报告》。2020年,全球范围发生了严重的新冠肺炎疫情,各地经济均受到了不同程度的影响,10月还爆发了永煤控股的债券违约事件,震惊市场。加之2021年-2026年地方城府债和城投债将迎来兑付的高峰期,部分地区偿债压力非常大,地方债务灰犀牛渐行渐近。因此,蒙格斯跟踪研究了2020年地方债务问题,推出本系列2021版。

商品目录

  • 第一章 前言

  • 第二章 我国地方政府显性债务

  • (一)地方政府显性债务的界限厘定及构成

  • (二)地方政府显性债务测算与规模

  • 第三章 我国地方政府隐性债务

  • (一)地方政府隐性债务核算口径的界定

  • (二)地方政府隐性债务测算与规模

  • 第四章 我国地方政府债务风险评估

  • (一)评估指标

  • (二)我国地方政府债务负担评估

  • 第五章 化解我国地方政府隐性债务的路径选择

  • (一)我国化解地方政府隐性债务的历史阶段

  • (二)化债途径及实例分析

  • 总结

  • (一)结论

  • (二) 建议

商品试读


2019年末,蒙格斯就开始对地方政府债务风险问题进行深入的研究并发布了《地方政府债务风险调查报告》(2019)。2020年,全球范围发生了严重的新冠肺炎疫情,各地经济均受到了不同程度的影响,10月还爆发了永煤控股的债券违约事件,震惊市场。加之2021年-2026年地方城府债和城投债将迎来兑付的高峰期,部分地区偿债压力非常大,地方债务灰犀牛渐行渐近。因此,蒙格斯跟踪研究了2020年地方债务问题,推出本系列2021版。

报告摘要
Report Summary Statement

2020年我国地方政府债务余额继续扩张,但增速有所放缓,主要由于债务结构发生了改变,专项债务的占比在不断上升。从2021年-2016年地方城府债和城投债将迎来兑付的高峰期,这也导致政府债券中再融资的比例较高,达到62.27%。地方政府发行的债券,大部分用于借新还旧,偿债压力非常大。

本报告在之前研究的基础上,结合蒙格斯独特的区域数据库,更新了对各省、市、县的2020年隐性债务的测算,研究发现

只从显性债务出发,我国的债务情况尚在可控范围内,但叠加上隐性债务后,我国地方政府总体债务规模为89万亿元,负债率高达87.91%,显著高于《马斯特里赫特条约》规定的60%。

负债率(全口径)区域分布

负债率(全口径)区域分布.png

数据来源:蒙格斯整理

其中,西南地区隐性债务规模上升最快且规模最大,2018年超过华东地区成为隐性债务体量最大的地区,占比24%;华东地区隐性债务的总规模占比22%,增速有所放缓;华中地区占比20%,虽然总体的规模不大,但其平均隐性债务规模是排在第一位的,为43102.48亿元;东北地区占比仅为3%,隐性债务规模17092.7亿元。

隐性债务规模

数据来源:省财政厅,蒙格斯整理

在对风险评估指标进行测算发现,债务率的区域分布与显性债务规模的区域分布刚好呈现相反的格局。青海、贵州和陕西的债务率、负债率和债务依存度均排名前列,且财政自给率低、自我造血能力差,需要对这些地区进行重点关注,存在较大的地方债及城投违约的风险。

债务率(显性)区域分布

平均债务率(显性)

据来源:蒙格斯整理

针对隐性债务的问题,蒙格斯提出了如下措施化解我国地方政府隐性债务:明确中央不兜底,地方不刚兑原则;尽快完成对隐性债务的界定、分类以及施政;坚决遏制隐性债务增量,积极化解隐性债务存量;建立地方政府债务风险预警体系以及规范的地方政府举债融资机制;加快推进政府融资平台公司转型为市场化的国有企业,依法合规开展市场融资;规范发展政府项目,科学发展 PPP 模式;大力推进信息公开;建立和完善政府债务监督管理的各项机制;建立跨部门联合监测和防控机制;强化监督问责,激励与问责并举。